Ceny polysilikonu nadále klesají: Duální výzvy nadměrné kapacity a technologické iterace

V dubnu 2025 čínské spotové ceny polysilicon pokračovaly od klesajícího trendu od roku 2024. Průměrná transakční cena recyklovaných materiálů typu N klesla o 1,71% meziměsíčně na 40300 juanů/tuny a cena p-typu polysilicon klesla o 1,49% na 33, 000}} {13}} {13}} {13}} {13}} {13}} {13}}} {13 {13} Za tímto jevem je strukturální rozpor mezi expanzí globální produkční kapacity polysilikonu a zpomalením růstu poptávky po proudu.

Data ukazují, že v roce 2023 se celosvětová produkční kapacita polysilikonu meziročně zvýšila o 71,6%na 2,256 milionu tun, z nichž činila čínská produkční kapacita až 93%, zatímco globální nová rychlost růstu fotovoltaického instalace ve stejném období byla pouze 7,67%. Nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou vedla k nevyřízenému zásoby v oboru a společnosti jsou nuceny snížit zatížení. Přestože přední společnosti jako Tongwei a GCL podporovaly ceny snížením výroby, tržní transakce jsou pomalé a ceny se slabě odrazily.

Rozšiřování kapacity a neshoda nabídky

Vysoká prosperita fotovoltaického průmyslu v 2022-2023 stimulovala rozsáhlé uvolňování produkční kapacity polysiliconu a Čína sama přidala v roce 2023 1,28 milionu tun nové kapacity. V roce 2023 však byla ovlivněna iterace technologie n-typu. V roce 2023 meziročně klesly globální dodávky křemíkových destiček o 14,35%, což mělo za následek nevyřízené zásoby polysilicon. Jako příklad v dubnu, v průběhu příkladu se dny obratu zásob u silikonových materiálů rozšířily z 15 dnů v březnu na 22 dní a některé společnosti dokonce pozastavily podepsání nových objednávek.

Technologická iterace urychluje eliminaci křemíkových materiálů typu p

Rychlost penetrace křemíkových oplatků typu N se rychle zvýšila z 54% u 2 0 23 na 75% v roce 2024. Má vyšší požadavky na čistotu polysilikonu (obsah boru musí být méně než 0,1ppba) a materiály P-typu křemíku nemohou splnit požadavek na N-typu, a cena s poklesem N-typu nemůže být klesla. V dubnu byla cena polysiliconu typu P o 18% nižší než cena typu N a poptávka se nadále zmenšovala. Některé společnosti se obrátily na výrobu produktů na kvalitě, jako jsou materiály pro květák, aby se snížily zásoby.

Dopad politiky a mezinárodního obchodu

Spojené státy ukládaly tarify až 3521% na fotovoltaické moduly ve čtyřech zemích jihovýchodní Asie, což mělo za následek překážku čínského vývozu modulu. Přestože přímý vývoz polysiliconu představoval méně než 5%, modulové společnosti se obrátily na Blízký východ a latinskoamerické trhy, což nepřímo snižovalo poptávku po nákupu polysiliconu. Kromě toho uhlíkový tarif EU (400 kg CO₂/KW) posunul vývozní náklady na čínský modul o 12%, což dále potlačilo poptávku po polysiliconu.

Posun křivky nákladů dolů a firemní konkurence

Výrobní náklady na polysilicon se stále klesají v důsledku technologického pokroku. Spotřeba energie granulárního křemíku je o 4 0% nižší než spotřeba křemíku ve tvaru prutu. V kombinaci s výhodou ceny s nízkou cenou elektřiny v Sin -ťiangu a vnitřním Mongolsku (0,25 juan/kwh) se peněžní náklady předních společností snížily na méně než 30, 000 yuan/tun. Náklady na podniky druhé úrovně jsou však obecně 35, 000-40, 000 yuan/tun a sestupná cena přinutila průmysl k přeskupení. V roce 2024 se z trhu stáhlo 5 malých a středních podniků.

Proti proudu: Zisková komprese a odbavení kapacity

Hrubá zisková marže polysilicon podniků klesla z 60% v roce 2022 na 15% v roce 2024. Přední podniky, jako je Tongwei Co., Ltd. Očekává se, že míra využití kapacity polysiliconu v roce 2023 na 65% v roce 2025 a asi 300, 000 tun zpětné výrobní kapacity bude čelit eliminaci.

Midstream: Dividenda a technologická diferenciace nákladů

Silicon Wafer Enterprises těží ze snížení ceny polysiliconu a podíl ne-silikonových nákladů se zvýšil ze 40% v roce 2023 na 55%. Křemikonové oplatky typu N však mají přísné požadavky na kvalitu křemíkového materiálu. Společnosti první úrovně jako Longi a Zhonghuan se zamkly ve vysoce kvalitních křemíkových materiálech prostřednictvím dlouhodobých smluv, zatímco společnosti druhé úrovně jsou nuceny nakupovat nekvalitní křemíkové materiály, což má za následek pokles procenta 3-5 ve výnosu křemíku.

Po proudu: Přenos cen komponent a diferenciace trhu

Snížení cen polysiliconu posunulo cenu komponent dolů do níže {{0}}. 7 Yuan/W, ale evropské a americké trhy udržují vysoké ceny v důsledku obchodních bariér (0 18 EUR/W v Evropě a 0,35 US DOLLARS/W). Čínské komponenty společnosti zrychlují své rozložení v jihovýchodní Asii. V roce 2024 se kapacita výroby složek ve Vietnamu a Malajsii meziročně zvýší o 60%, ale americké tarify způsobí, že jejich vývoz do Spojených států klesne o 40%.

Krátkodobě: Tlak na cenový tlak a snížení zásob

Při příchodu povodňové sezóny v květnu se zvýší produkční kapacita polysilicon v Sichuan, Yunnan a dalších místech o 10%. Ve spojení s nízkou ochotou společností z křemíku doplňte zásoby, ceny mohou dále klesnout na 38, 000 yuan/tun (n-typ) a 31, 000 yuan/tun (p-typ). Podniky musí zajišťovat rizika cen prostřednictvím futures nástrojů (jako je futures na polysilicon futures Guangzhou) a některé podniky se pokusily uzamknout zisky prostřednictvím modelu „základní ceny“.

Střednědobé: Technologická iterace a optimalizace kapacit

Podíl poptávky na křemíkový materiál typu N se zvýší ze 60% v roce 2024 na 80% v roce 2025, což bude podporovat zrychlené modernizaci podniků polysilicon. Technologie GCL plánuje v roce 2025 dosáhnout 1 milionu tun výrobní kapacity granulárního křemíku a její technologie kontinuálního přímého tahu CCZ může snížit spotřebu jednotkových silikonových materiálů o 15%. Zároveň omezení politiky nové výrobní kapacity (jako je „2024-2025 úspora energie a akční plán redukce uhlíku“) zpomalí rozšíření výrobní kapacity.

Dlouhodobý: nabídka a poptávka znovu vyvážení a globální rozvržení

V roce 2025 se očekává, že globální poptávka po polysiliconu bude 1,7 milionu tun, zatímco výrobní kapacita dosáhne 4 milionů tun, s přebytkem více než 50%. Integrace průmyslu je nevyhnutelná a přední společnosti zlepšily svou rizikovou odolnost prostřednictvím vertikální integrace (jako je například „silikonový materiál-silicon destička-modul“ plného průmyslového řetězce). Čínský podíl na vývozu polysiliconu se navíc zvýší z 8% v roce 2023 na 15% v roce 2025 se zaměřením na trhy na Středním východě a latinskoamerickém trhu.

Trend dolů v cenách polysilikonu je nevyhnutelným výsledkem nadměrné kapacity a technologické iterace. Průmysl prochází transformací z „zvýšení množství“ na „zlepšení kvality“. Společnosti se musí zaměřit na technologické inovace (jako je čištění silikonového materiálu typu N a granulární silikonová technologie), optimalizovat strukturu nákladů (jako je rozvržení v oblasti cen s nízkou elektřinou) a řídit cenové riziko prostřednictvím futures nástrojů.

Na úrovni politiky je nutné posílit regulaci kapacit a koordinaci mezinárodního obchodu, aby se zabránilo nepokojné konkurenci. Z dlouhodobého hlediska bude s pokračujícím růstem globálních fotovoltaických instalací (odhadováno, že v roce 2030 dosáhne 587GW), polysilicon odvětví po přeměně nové kolo růstového cyklu, ale technologické vedení a nákladové výhody se stane jádrem konkurence.